布倫特原油期貨在1月和2月里，多數時間買進幅度不大，三月價格一直徘徊在每桶55美元至57美元。而同期在紐約商業(yè)交易所，低硫原油價格一直在每桶50美元至54美元波動。

　　 即使歐佩克成員國意外地自愿接受并嚴格執(zhí)行了減產協(xié)議，3月石油價格開始走低。另外一個引人注目的話題是美國頁巖采油生產的復蘇。　　

　　 布倫特原油期貨在3月22日以每桶50.64美元創(chuàng)全年最低，但3月30日回升至每桶52.96美元。

　　 紐約商業(yè)交易所低硫原油價格緊跟其后，3月21日跌至每桶47.34美元——當天與歐佩克布倫特原油期貨價格差為每桶3.62美元，但在3月30日價格差距縮小，回升至每桶50.35美元。

　　 延長減產期限

　　 包括歐佩克/非歐佩克生產國在內的監(jiān)管會成員于3月26日在科威特召開會議。就減產協(xié)議是否延長至6月份之后，成員國一致同意需要對供需基本面再觀察一個月。下一次歐佩克部長會議將在5月25日于維也納召開，屆時會議將繼續(xù)討論這一提議。

　　 幾個成員國已明確支持延長減產協(xié)議，對此市場并不表示驚訝。相反，如果不延長，可能才會一片震驚。幾乎所有人都認為生產國會支持減產。

　　真正的問題從來都是誰會做出表率，委員會又將如何執(zhí)行這一協(xié)議。據標普全球普氏調查顯示，目前沙特阿拉伯率先將今年1月的產量從去年12月的日均1,042萬桶縮減到日均998萬桶，相當于每日減產了440,000桶。從另一個角度看，調查表明從去年12月到今年1月，歐佩克成員國的日均總產量縮減了690,000桶。

　　 沙特阿拉伯發(fā)出明確信號，如果其他生產國按照各自配額生產，沙特將繼續(xù)按規(guī)定削減產量及出口。

　　 鑒于3月初委員會曾稱歐佩克輪值主席沙特阿拉伯能源部長Khalid al-Falih3月份將出席委員會，他的缺席令人感到出乎意料之外。

　　 美國石油產量在價格低迷中出現反彈

　　 在國際原油價格一致走低的形勢下，美國頁巖采油產量似乎出現反彈。石油行業(yè)總結了2014年-2015年石油價格較高的原因，以此引入更多的商業(yè)技巧，簡而言之就是希望利用套利策略，在2018年獲得較好收益。

　　 另外，整個區(qū)域將持續(xù)采用先進的鉆井技術，提高盈虧平衡點，平衡當前較低的價格，以此獲得收益。

　　 根據油井產量，目前的保本價格最好控制在30美元/桶—40美元/桶。盡管認為較低的鉆井和完工價格應該是530萬美元，但標普全球普式旗下Bentek Energy調查顯示類似的巴肯保本價格在三月份仍然是33.69美元/桶。二疊系油井的保底價當前是30美元/桶。考慮到原油價格未來的起伏，生產國在盈利前需持續(xù)數年的石油開采。

　　 亞洲戰(zhàn)略

　　 美國石油產量仍處于全球供應的前列，與歐佩克一直在爭奪市場份額，而當前亞洲已經成為了重要的石油進口地，2017年第一季度出口國逐漸將石油出口目標鎖定亞洲。

　　 原油以傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)方式流入亞洲國家，3月是“石油套利的盛會”。布倫特/迪拜期貨掉期交易差價縮小——洲際布倫特交易費用和迪拜基準金發(fā)出的一個重要信號是不再追捧迪拜原油等級，為亞洲原油進口國提供了更多的選擇。

　　 標普全球普式數據顯示，截至3月，次月期貨交易均價為1.34美元/桶，是2015年8月以來的最低價，當時均價為79美分/桶。

　　 即使有季節(jié)性維修的影響，2017年上半年亞太地區(qū)煉油量仍從日均約3200桶縮減日均300桶，亞洲石油進口國如中國、日本、韓國甚至泰國，仍會從遙遠的美國、巴西、墨西哥、西太平洋和北海進口原油。

　　 據一手交易信息稱，中國兩家國營石油公司3月從巴西進口500萬桶或更多的無硫原油，已經裝船。

　　 同樣地，據一手交易信息稱，東南亞某一終端用戶進口了美國鷹灘原油，交付時間在5月到6月。泰國石油公司從美國一家西部交易公司購買了40萬桶原油，交付時間在第二季度末。

　　 另外，交易信息稱，一家韓國煉油廠和日本公司總共從美國一家石油巨頭進口了至少200萬到300萬桶等級不明的低硫原油，交付時間在第二季度末。據稱日本從墨西哥峽部進口的原油將在本月到達，另外日本煉油廠Idemitsu Kosan自2012年以后今年第一次進口安哥拉吉拉索爾原油。

　　 盡管完整的船運信息尚未明確 ，但據說4月最多有七條超大型油輪從北海啟程去亞洲。5月西非石油運輸的目的地仍是亞洲，其交易信息表明布倫特/迪拜期貨掉期交易差價持續(xù)縮小，運費降低。